本文摘要：“消息传递过慢有利于股市的稳定身体健康发展。

“消息传递过慢有利于股市的稳定身体健康发展。”昨晚，证监会发言人张晓军在答记者问中回应，但未对此“证监会考虑到停止A股IPO”的传言。除此之外，当天盘中还爆出“中央汇金有限责任公司（下称‘汇金’）入市”“保监会拒绝保险公司必需维持七成仓位”等多个“受到影响消息”。

昨日，A股高开后大幅度波动，全天振幅超强10%。上证综指盘中跌幅高达逾7%，尾盘收报4053.03点，下跌3.34%；深证成指跌幅约5.78%；创业板之后深幅调整，下跌7.91%至2689.76点。截至新闻报道，证监会仍然并未证实否“于是以考虑到停止IPO”；也没汇金再度入场的线索；“保险公司必需维持七成仓位”的传言也没权威信源。

不过，《第一财经日报》6月29日稿件《万亿养老金入市方案渐行渐进》中提到的“养老金投资运营方案最慢本周发布”有了最新进展。昨晚，由人社部、财政部会同其他部门草拟的《基本养老保险基金投资管理办法》（下称《办法》）再一亮相，即日起向社会公开发表印发，7月13日累计。

《办法》规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得低于基金资产净值的30%。养老金入市规模各省份自以定随着《基本养老保险基金投资管理办法》公开发表印发，市场上流传数月的养老金入市传言尘埃落定。基本养老保险基金是大口径的概念，不仅还包括了城镇职工养老保险基金，还包括城乡居民养老保险基金，以及将要实行的机关事业单位职工养老保险基金。

《办法》划界了养老金的投资范围和投资比例，白鱼规定养老基金仅限于境内投资，限定版投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得低于基金资产净值的30%。《办法》还明确提出养老基金可以投资国家重大项目和重点企业股权的比例，其合计不得低于养老基金资产净值的20%。基本养老保险机构投资运营使用与企业年金一样的运营模式，委托人、代为机构、托管地机构、投资管理机构各司其职。

根据《办法》，委托人为省、自治区、直辖市人民政府，受托人为全国社保基金理事会（未来有可能会正式成立新的法定机构），托管地机构和投资管理机构是市场化的，具备全国社会保障基金、企业年金基金托管地和投资经验的机构具备优先选入权。清华大学低收入与社会保障研究中心主任杨燕绥在拒绝接受《第一财经日报》记者专访时回应，目前发布的这个投资办法既反映了专业性，也反映了安全性，是符合国家通行的养老金投资管理的规范，“四种人”的分离出来和严苛划界投资产品的比例需要有效地隔绝风险。

杨燕绥透漏，该《办法》汲取了自2001年来东三省做到鉴账户、企业年金以及广东省养老金市场化运营的经验，多不易其稿，才构成了今天的方案。未来各省养老金入市的模式应当与广东省、山东省基本相同。省一级政府作为委托人，委托全国社保基金理事会来展开市场化运营。

至于市场注目的入市资金规模，杨燕绥回应，认同会有3.5万亿元那么多。因为《办法》规定，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，腾出一定缴纳费用后，确认明确投资额度，委托国务院许可的机构展开投资运营。“而且每个省不能有省政府一个委托人，而滚存的基金大部分都在县、市一级的专责单位，资金向省归集并不更容易。

”杨燕绥称之为。杨燕绥还向本报记者回应，虽然养老金入市的消息在最近股市下跌时发布，但它对于股市短期需要起着的起到受限，因为从意见实施到资金确实归集上来再行交由全国社保基金理事会运营，还必须很长的一段时间。

停止IPO可能性并不大融资大约300亿元的国泰君安（601211.SH）前日上市涨44%后，昨日盘中涨停板一度关上，换手率多达20%，是本年度以来最慢关上涨停板的次新股。当天下午，就有媒体报道称之为“监管当局考虑到停止IPO以应付股市大幅度波动”，不过这条消息否现实，截至新闻报道，官方仍未辟谣或者证实。回首历史，过去的9次IPO停止，并非每一次都能站稳大盘。根据《第一财经日报》记者统计资料，9次IPO停止期间，上证综指有5次经常出现下跌、4次经常出现暴跌。

IPO最久一次停止源自2012年11月，证监会当时积极开展了声势浩大的IPO自查与核查运动，直到2014年1月才重新启动了IPO，实际暂停多达一年。2013年上半年，上证指数经历了熊市的最后阶段，最后在6月25日跌到至1849点后闻底，距离IPO开始停止早已多达半年。但在2013年下半年的牛市初期，尽管IPO仍然停止，A股涨幅却并不大。在人们印象最深刻印象的2008年熊市中，金融危机、新股大量发售及上市公司屡屡再融资最后拖累市场。

就在上证综指自6124点开始跌到去近60%时，IPO于2008年9月停止，此后，市场一度走进当时仅次于的一波声浪行情，助推股指在一个月后站上3478点。再行上一次IPO停止则是2005年到2006年的“熊末牛初”，由于股权分改置改革，IPO停止了大约一年。这一轮空窗期打开后旋即，上证综指跌到至历史低点998点。

空窗期转入尾声时，股指开始大幅回落。空窗期完结后，中国银行(601988,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中国国航(601111,股吧)、保利地产(600048,股吧)、大秦铁路(601006,股吧)先后上市，A股最后步入了史上仅次于一轮牛市。深圳一位公募基金经理向《第一财经日报》记者回应，从盘面来看，尽管昨天下午一度都有资金纳坐蓝筹护盘，不过创业板声浪力弱，“由此可见，IPO停止可能性并不大，不然早于有资金抢走‘神创’的声浪”。另一方面，现在停止IPO与国家整个改革方向并不吻合。

该公募人士对本报记者说道：“既然国家政策希望创业创意，那么就要尽早实行登记制，让更加多公司可以上市融资；不过如此带给的‘阵痛’则是在新股供应大幅度减少的背景下，中小盘股整体估值很可能会逐步走低，最后只有最杰出的公司才可以脱颖而出，给投资者带给报酬。”“一旦知道跌到到管理层几乎拒绝接受没法，也不回避真为把IPO和其他再融资都停止。”该公募人士称之为。

“受到影响”满天飞在昨日的下跌中，市场堪称“传言满天飞”，除“考虑到IPO停止”外，当日最红的一则消息，要数“保监会拒绝保险公司必需维持七成仓位，主攻方向为权益、蓝筹、银行、保险”。不过，两家大型公司资管部门人士皆对《第一财经日报》记者回应：“没听闻。”但另有一名资管公司人士对本报记者称之为“确有此事，是口头通报”，可当记者质问信源时，他只回应“靠谱的朋友说道的”。其余几条“受到影响传言”也弥漫在市场层面，还包括：证监会窗口通报所有大型公募基金禁令砸盘，为清扫配资资金留出时间；中金所口头通报空头席位利润真相大白，见好就收，不要做到过于过；证监会火线宣告养老金批准后入市。

不过上述这些所谓“受到影响”，都没获得涉及人士证实，有些很有可能是谣言。“各种各样的消息，似乎是股指期货的人在着急，睡觉一下也好，为了回头得很远。”一位著名券商策略分析师指出，不确认不会会有其他政策实施，如果只有养老金入市的受到影响，无法转变目前市场的颓势。昨日盘中唯一能给投资者带给恳求的是，中国证券金融公司拒绝接受记者发问时回应，目前证券公司融资融券业务风险总体高效率，强迫平仓的规模较小，压力测试表明，在目前市场情况下，融资融券业务整体保持借贷比例依然远高于预警线，沪浅两市25至26日两个交易日因保持借贷比例高于130%而强迫平仓金额将近600万元，风险依然高效率。

对于配资问题，证金公司称之为，一般指出场外配资主要通过恒生HOMS系统终端证券公司交易系统，其杠杆低于证券公司融资业务，平仓规模也低于证券公司融资业务的平仓。但是，据理解，沪深两市近两个交易日通过HOMS系统强迫平仓金额不多达40亿元，“今天（29日）上午强迫平仓规模大约22亿元，合计占到交易量的比例较小。”张晓军在昨晚的答记者问中称之为：“从对场外配资可行性调研情况看，通过HOMS系统终端证券公司的客户资产规模大约4400亿元，平均值杠杆数约为3倍，子账户数已由5月24日高峰时的37万户上升至6月29日的19万户，场外配资的风险有数相当程度的获释。

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